代写FINC2011 Corporate Finance I Semester 1, 2024调试SPSS

Corporate Finance I

Semester 1, 2024

FINC2011: Major Group Assignment

Key Information

.  Due Date: 3rd May 2024, 23:59 (Sydney Time)

. Attach a cover sheet as the first page of your work

.  The group assignment has a total mark of 100, which count towards 30% of your final grade.

. An optional group peer evaluation will be made available to individuals to complete after the due date of the group assignment.

Objective: This assignment will give you a teaser of how to conduct equity research. An equity research report is a document prepared by an analyst that recommends buying, holding, or selling shares of a public company. It  is intended to help investors decide whether to invest in a stock. This assignment also requires you to examine how to construct a portfolio using the equity you’ve researched, and to make a portfolio recommendation.

Deliverable: The report should have a maximum of 10 pages (excluding cover sheet, spread- sheets, reference list, and appendix). You should include all critical information in these ten pages; your clients should not need to go through either the Excel spreadsheet or appendix to acquire the necessary information.

You are free to create your report in any style you prefer.  With a ten-page limit, you have ample opportunity to include charts and graphs to enhance the layout and presentation of your report. It is important to present your report professionally.

.  The Report (pdf document) should include all of your work and solutions. You are expected to disclose the key information of your analysis in the report. Your audience should not need to go through your Excel spreadsheet to understand your logic and approach for the evaluation. Support your argument with numerical analysis, where possible.  Make sure you show the list of inputs and state your assumptions clearly. You are expected to synthesise your ideas with your researched sources when developing arguments.

.  The EXCEL spreadsheet should include the financial data that you used to carry out your analysis.  The detailed and chunky analysis  (i.e., calculating returns with hundreds of rows of data) should be included in the Excel spreadsheet. If your audience requires in-depth details on your analysis, they could refer to an Excel spreadsheet.

Submission instructions: When you save your documents, name them as “ Group Name .pdf ”

For example, if you are in Group 15, then save your assignment as “ Group  15.pdf ”

Submit your report (in PDF format) and Excel spreadsheet to Canvas. You can submit the document for an unlimited number of times. However, only the last version will be marked.  Instructions can be found here: Click here to learn more on TurnItIn Submission

Start of the  Question

You are an equity researcher at InvestWithUs, an advisory firm. Your manager has noticed recent proposals suggesting that China is planning to reduce tariffs on Australian wine exports. This devel- opment could lead to a significant change for Treasury Wine Estates (ASX:TWE), one of the most prominent Australia-based wine companies known for their luxury premium brands - the Penfolds collection. You have been assigned the task of conducting equity research on Treasury Wine Estates and providing portfolio recommendations that feature Treasury Wine Estates as the main asset. Your work for this report should be solely based on publicly available information up to the 27th of March, 2024.

Part 1: Company Overview(20 marks)

1.  (5 marks)  Describe the company’s business.  Equity research usually starts with researching the company’s basic information.   The description should deliver the key aspects of the company, including,  but not limited to,  the industry the company operates in,  the company’s primary operation, key drivers of revenues and expenses and key competitors.

2.  (5 marks)  Conduct a simple overview of the industry to understand the industry environment the company operates in and provide an industry future outlook.

By offering insights into the industry’s future outlook, you can build a foundation for projecting the company’s future earnings. It’s important to synthesise how industry trends and dynamics will specifically affect the company being analysed.  After all, a company cannot operate in isolation from its industry.

3.  (10 marks)  Choose from one of two options below to discuss the company

.  Option 1: Discuss the company’s corporate governance in managing the agency problem. In your analysis, consider aspects such as board composition, ownership structure, compensation policies, and shareholder rights.  Critically evaluate the effectiveness of the mechanisms the company employs to manage the agency problem.  Please support your analysis with relevant references.

.  Option 2: In the current business environment, companies are expanding their focus beyond just maximising shareholder wealth. How does the company integrate aspects of stakeholder theory, corporate social responsibility (CSR), or environmental, social, and governance (ESG) principles into its operations?  You can choose to discuss one or multiple of these aspects. What could be the potential impacts of such an approach on the company and its share- holders?  You are encouraged to consider media exposure as an insightful gauge of market reactions.

Part 2: Valuation (55 marks)

4.  (45 marks)  Carry out a valuation on TWE’s equity using the Dividend Discount Model (DDM) with the following requirements/key components:

(a)  (8 marks)  Estimating equity cost of capital using the Capital Asset Pricing Model (CAPM). You are required to choose an appropriate measurement for the risk-free rate and the market return and justify your choice.

(b)  (20 marks)  Estimate the future growth rates of the company. You are required to state what is your growth rates and clearly show how you measure growth rate.

. As part of your estimation for future growth rates, you are required to evaluate the firm’s historical performance and discuss how historical growth rates will (will not) help you estimate the growth rates for the company.  State clearly and justify the variable(s) of the choice and the historical time horizon of the analysis.

.  Provide a forecast for the short and long-term growth rates. Justify your estimations.

(c)  (5 marks)  Estimate the future dividend payments. You need to state your assumptions and provide justifications for estimating future dividends.  Investigate whether the company has a clear dividend policy and identify any associated policies that could impact shareholder benefits.

(d)  (12 marks)  Use inputs you specified in part (a) to part (c) to carry out a DDM valuation. What is your recommendation (Buy, Sell, or Hold) for this stock?  You should also discuss the creditability of your evaluation (i.e. provide a sensitivity analysis).

Notes: When conducting DDM analysis, it’s crucial to consider both quantitative and qualitative factors to conduct the analysis.

5.  (10 marks)  Provide an assessment of the company using at least  2 distinctive value multiples . Interpret the multiples and discuss the company’s relative position compared to comparable firms or the industry average.  Based on your analysis of the multiples, would you revise your recom- mendation from the Dividend Discount Model (DDM)?

Part 3: Portfolio Construction (15 marks)

Upon completing the stock analysis, you are now required to create a 4-asset portfolio with TWE being one of the main assets (TWE should account for a minimum of 30% weights in the portfolio) for investment.  The portfolio should meet the preferences of a hypothetical client who is risk- averse, seeking an optimal portfolio, and planning to invest for a period of 3 years.  Assume that this portfolio will be the investor’s sole investment in the stock market.  You have the flexibility to choose any assets for inclusion in your portfolio.

6.  (10 marks) Portfolio Description: Justify your construction of the portfolio.  Disclose all the necessary information about the portfolio (i.e. annualised return and risks, portfolio composition).

You are expected to showcase the other assets that you wish to include in your portfolio and, most importantly, justify why you wish to include these assets as part of your investment as a complimentary for the TWE. The details of the portfolio should be informative enough for your manager to see your rationale for constructing the portfolio without them doing extra research. (Note:  You  can go beyond individual stocks and look at investing in existing ETFs or bonds. However, you must be very clear about constructing the ETFs and bond of choice.)

7.  (5 marks) Portfolio Performance Forecast: Conduct a risk assessment for the portfolio. As- sess how the portfolios will perform in the next 3 years given potential changes to the macroecon- omy.

Cohesiveness, consistency and formatting (10 marks)

Remember that the essence of a group report’s cohesiveness is the seamless integration of content, reflecting collaborative effort.  A report might have excellent content but can score low on cohesiveness if it lacks integrated effort.  Pay extra attention to the data continuity and consistency and ensure your conclusion is aligned with the data for analysis.

Formatting and professionalism are fundamental for any report.  They not only enhance readability but also reflect the diligence and attention to detail of the authors. An executive summary should be included in a report to summarize the core analysis and state the recommendation.

Consistency is key.  Whether it’s in the layout, formatting, tone, or citations, consistency enhances the report’s professionalism.

Proper citations reflect a respect for intellectual property and an adherence to academic and pro- fessional integrity.  Ensure that references are not only present but also consistently and correctly formatted using the APA(7th edition) style, which can be accessed throughhttps://libguides . library .usyd .edu .au/citation/apa7.

Marking Rubric

A general marking rubric is available for download on Canvas.

To complete your analysis, please follow the task listed in the questions provided. When performing numerical analysis, you will be evaluated based on your ability to analyse information and make reasonable judgments on all inputs.  Additionally, you should apply correct formulas with accurate computation and clearly show all of your workings.  For the discussion portion, it is important that you demonstrate your ability to fully address the questions, identify key issues, and interrogate them within a relevant context.   Furthermore, you should synthesise your own ideas with those of your researched sources to develop arguments.

Have Questions?

. From your first reflective task, you have already started on this project.  In the first three tasks, you reflected on real-life examples and examined complex information.  It is recommended to carefully read feedback to improve your work, and apply these skills to complete the project.

.  My consultations are open for answering assessment-related questions.  The time and locations will be posted on Canvas under the announcement.

. You can post your question on the Discussion Board to engage in discussions with other students. This is the best way to keep the conversation efficient and transparent for everyone.  Please note that this assessment heavily relies on your own understanding and analysis of the company. There isn’t necessarily a right or wrong answer for your analysis.  Therefore, we might not be able to help you with questions like “Should I do this?” or “Should I do that?” because the decisions are ultimately up to you and depend on how you justify your arguments.

Peer Evaluation (Optional)

This is a mechanism to help you manage your team collaboration and understand how a well- functioning group would be required from each group member.

The Peer Evaluation is not mandatory, but it provides an opportunity for you to share your group’s dynamics with us. In a group project, all members are expected to manage collaboration and resolve conflicts. If a conflict cannot be resolved, for example, due to a free-rider situation, you should bring it to the attention of the teaching team and report it using the peer evaluation tool. An individual’s group project grade can be adjusted based on peer evaluations.

We have provided 2 checkpoints for you to keep tracking your group’s collaboration.

Checkpoint 1 - Initial Meeting

Checkpoint 1 ensures that everyone will be engaged in the project from the start.  The due date for this is 10th April.  In this checkpoint, you will be asked to answer a few quick questions about your initial engagement with group members, such as:

. Has your group conducted its first meeting?

. Is everyone contactable?

.  Has everyone prepared for the first meeting and understood the assignment requirements?

. Have you drafted a timeline for the project and allocated the work?

Completing this will take approximately 5 minutes.  You are also encouraged to provide feedback to your group members, including compliments or suggestions. This information will be relayed to your group members anonymously to help build a better team dynamic.  If you receive compliments, be sure to include them as evidence of your teamwork abilities in your future resumes!

Checkpoint 2 - After submission peer evaluation

Checkpoint 2 is due on the 10th of May, a week after the group assignment deadline.  After completing the project, you will have another opportunity to complete a peer evaluation.  In this instance, your group members will evaluate you based on your contribution across four criteria:

1. Performance: This group member is proactive and takes a fair share of the work.  The group member consistently demonstrated a high standard and completeness of work.  And the group member’s work is not excluded from the final submission due to the quality issue.

2. Collaboration: This group member consistently treated others respectfully, shared findings with the team, and shared the workload fairly.  And the group member is actively involved in group discussions and can offer their opinions and work with different opinions in a group.

3. Generates  ideas  and  offers  suggestions: This  group member generates ideas and offers suggestions to help the group overcome difficulties and support other group members to achieve a better outcome.

4. Reliable, punctual and organised: This group member is responsive.  This group member has consistently completed assigned tasks on time without other group members intervening or has not held up the progress on the assessment because of the incomplete work.